统一方法
目标是当前价买入后3–5年风险调整后回报。权重：护城河20%、估值/MOS20%、正常化盈利/FCF增长20%、ROE/ROIC15%、财务稳定10%、股息净回购5%、基本面方向10%，重大风险额外扣分。成长股用NTM Normalized EPS/FCF；银行看ROE/NIM/资产质量/PB；保险看P/EV/NBV/EV增长；资源股用中周期价格。历史股息率不等于FCF Yield。MOS只在Base FV可比时计算。
A股 Top10（2026-10-23正式收盘，人民币）
| # | 股票 | 收盘 | 基本面 | Normalized/Forward（A/C） | Bear/Base/Bull FV（A） | MOS | 等级/三灯/动作 | 关键观察 |
| 1 | 宇通 600066 | ¥28.03 | A | EPS≈2.65；PE≈10.6x | 21/33/41 | 15.1% | L3；🟢🟡🟡；小仓 | 出口、扣非、回款；现金回报强但销量承压 |
| 2 | 招行 600036 | ¥41.77 | A | ROE≈11–12%；PB≈0.92x | 34/48/55 | 13.0% | L3；🟡🟢🟡；小仓 | NIM、不良率、拨备；质量好但MOS一般 |
| 3 | 东鹏 605499 | ¥104.48 | A | EPS≈7.5；PE≈13.9x | 72/123/160 | 15.1% | L3；🟡🟡🟡；观察 | 新品、渠道、Capex；H股需比较 |
| 4 | 格力 000651 | ¥37.23 | B | EPS≈4.7；PE≈7.9x | 29/43/55 | 13.4% | L3；🟢🟡🟡；小仓 | 空调份额、分红；低估值但成长慢 |
| 5 | 亿联 300628 | ¥38.50 | A | EPS≈2.5；PE≈15.4x | 29/46/60 | 16.3% | L3；🟡🟡🟡；观察 | 企业通信需求、ROIC |
| 6 | 平安 601318 | ¥51.76 | B | EV/NBV、P/EV待核 | 39/待核/78 | — | L2；🟡🟡🔴；观察 | NBV、EV、投资收益；不能只看PE |
| 7 | 美的 000333 | ¥85.59 | A | EPS≈6.3；PE≈13.6x | 63/94/120 | 8.9% | L2；🟡🟢🟡；观察 | 海外利润率、FCF；MOS有限 |
| 8 | 兴业 601166 | ¥18.37 | B | ROE≈9–10%；PB≈0.46x | 16/22/26 | 16.5% | L3；🟢🟡🟡；观察 | NIM、信用成本；低PB需企稳 |
| 9 | 福耀 600660 | ¥52.66 | A | EPS≈3.6；PE≈14.6x | 39/59/76 | 10.7% | L3；🟡🟢🟡；观察 | 美国工厂利润率 |
| 10 | 宝丰 600989 | ¥21.33 | B | 中周期EPS≈1.7；PE≈12.5x | 13/24/33 | 11.1% | L2；🟡🟡🟡；观察 | 中周期价差、扩产ROIC |
宁德时代特别风险： 10月23日正式收盘¥237.60。Q3收入同比+58.6%、归母净利润+14.5%，前三季度经营现金流同比下降23.6%。旧Base FV ¥355冻结，需重估2027E EPS、动力毛利率、全球份额和扩产ROIC。⚠️价格到位但暂停机械买入，需要重新估值。
港股 Top10（2026-10-23正式收盘，港币）
| # | 股票 | 收盘 | 基本面 | 指标/估值（A/C） | Bear/Base/Bull FV（A） | MOS | 等级/三灯/动作 | 下一观察点 |
| 1 | 腾讯 0700 | HK$386.00 | A | EPS≈32；PE≈12.1x | 290/480/630 | 19.6% | L3；🟢🟡🟡；观察 | AI ROIC、Q3利润、FCF |
| 2 | 安踏 2020 | HK$75.30 | A | EPS≈6.5；PE≈11.6x | 54/91/130 | 17.3% | L3；🟡🟡🟡；观察 | FILA、库存、PUMA |
| 3 | 东鹏H 9980 | HK$94.05 | A | EPS≈8.5；PE≈11.1x | 68/124/171 | 24.2% | L3；🟢🟡🟡；小仓 | 新品、Capex、FCF |
| 4 | 中国财险 2328 | HK$15.23 | B | EPS≈2.4；PE≈6.3x | 12/18/23 | 15.4% | L3；🟢🟢🟡；小仓 | 综合成本率、准备金 |
| 5 | 江南布衣 3306 | HK$22.18 | B | EPS≈2.3；PE≈9.6x | 14/27.5/35 | 19.3% | L3；🟢🟢🟡；小仓 | 同店、库存、股息 |
| 6 | 平安H 2318 | HK$49.02 | B | P/EV待核 | 36/待核/80 | — | L2；🟡🟡🔴；观察 | NBV、EV、投资收益 |
| 7 | 友邦 1299 | HK$71.05 | A | P/EV、VONB待核 | 50/待核/105 | — | L2；🟡🟢🟡；观察 | VONB、ROEV |
| 8 | 网易 9999 | HK$183.00 | B | EPS≈12.1；PE≈15.1x | 150/199/246 | 8.0% | L2；🟡🟢🟡；观察 | 新游、利润率 |
| 9 | 中国移动 0941 | HK$77.10 | A | EPS≈7；PE≈11.0x | 62/84/100 | 8.2% | L2；🟡🟡🟡；观察 | 云与算力实际利润 |
| 10 | 中海油 0883 | HK$23.12 | B | 中周期EPS≈2.2；PE≈10.5x | 15/23/34 | -0.5% | L2；🟡🟡🔴；等待 | Brent、桶油成本、产量 |
腾讯Q2国内游戏增长17%、广告增长22%，但Capex同比+176%、季度FCF为负。HK$480仅是EPS≈32×15倍PE的条件性锚点，不是完整DCF。安踏Q3主品牌与FILA零售额承压，PUMA投资回报尚未证实。
美股 Top10（2026-10-23正式收盘，美元）
| # | 股票 | 收盘 | 基本面 | 指标/估值（A/C） | Bear/Base/Bull FV（A） | MOS | 等级/三灯/动作 | 下一观察点 |
| 1 | Uber UBER | $66.70 | B | 年FCF≈$9–10B | 45/85/105 | 21.5% | L3；🟢🟡🟢；小仓 | 自动驾驶、SBC |
| 2 | Intuit INTU | $343.39 | B | EPS≈20.2–23；PE≈14.9–17x | 300/410/520 | 16.2% | L3；🟢🟢🟡；小仓 | QuickBooks、AI竞争 |
| 3 | 美国运通 AXP | $313.22 | A | FY26调整EPS $17.60–17.90 | 265/360/450 | 13.0% | L3；🟡🟢🟡；小仓 | 信贷损失、消费 |
| 4 | Progressive PGR | $228.07 | A | 中周期EPS≈17.5；PE≈13x | 180/250/300 | 8.8% | L3；🟡🟢🟡；观察 | 综合成本率 |
| 5 | Netflix NFLX | $65.85 | B | FY26 FCF≈$12B指引 | 53/78/95 | 15.6% | L3；🟡🟡🟡；观察 | Engagement、Churn、内容 |
| 6 | PayPal PYPL | $57.02 | B | EPS≈5；PE≈11.4x | 38/65/85 | 12.3% | L3；🟢🟡🟡；小仓 | 品牌支付、交易利润率 |
| 7 | 台积电 TSM | $418.51 | A | ADR EPS≈21；PE≈19.9x | 320/480/625 | 12.8% | L3；🟡🟢🟡；观察 | 2nm、Capex、地缘 |
| 8 | NVIDIA NVDA | $210.96 | A | EPS≈10.8；PE≈19.5x | 120/238/375 | 11.4% | L3；🟡🟡🟡；观察 | 毛利率、融资、AI ROIC |
| 9 | Salesforce CRM | $248.57 | B | EPS≈11；PE≈22.6x | 180/268/340 | 7.3% | L2；🟡🟡🟡；观察 | Agentforce收入、SBC |
| 10 | Berkshire BRK.B | $542.19 | A | 正常化经营利润待核 | 450/580/670 | 6.5% | L2；🟡🟢🟡；等待 | 承保、现金配置、回购 |
Uber Q2 FCF为27.92亿美元，但GAAP净利润含约16亿美元投资重估收益，需剔除后评估。Intuit FY27指引收入增长9–10%，Non-GAAP口径开始计入SBC。AXP Q3调整后EPS同比+13%，不能把含一次性投资出售收益的GAAP EPS直接年化。
跨市场总榜 Top10
| # | 股票/代码 | 市场 | 收盘价 | 基本面 | Base FV（A） | MOS（C） | 等级/三灯/动作 | 判断 |
| 1 | Uber UBER | US | $66.70 | B | $85 | 21.5% | L3；🟢🟡🟢；小仓 | FCF收益率较高，自动驾驶风险大 |
| 2 | 宇通 600066 | CN | ¥28.03 | A | ¥33 | 15.1% | L3；🟢🟡🟡；小仓 | 现金回报强，出口待验 |
| 3 | Intuit INTU | US | $343.39 | B | $410 | 16.2% | L3；🟢🟢🟡；小仓 | 软件盈利质量较好 |
| 4 | 腾讯 0700 | HK | HK$386.00 | A | HK$480 | 19.6% | L3；🟢🟡🟡；观察 | AI现金流风险待核 |
| 5 | 安踏 2020 | HK | HK$75.30 | A | HK$91 | 17.3% | L3；🟡🟡🟡；观察 | 成熟品牌增长承压 |
| 6 | 招行 600036 | CN | ¥41.77 | A | ¥48 | 13.0% | L3；🟡🟢🟡；小仓 | 资产质量较好，息差承压 |
| 7 | 美国运通 AXP | US | $313.22 | A | $360 | 13.0% | L3；🟡🟢🟡；小仓 | 调整后盈利较清晰 |
| 8 | Progressive PGR | US | $228.07 | A | $250 | 8.8% | L3；🟡🟢🟡；观察 | 承保质量较好，MOS小 |
| 9 | 东鹏H 9980 | HK | HK$94.05 | A | HK$124 | 24.2% | L3；🟢🟡🟡；小仓 | 赔率高但FCF待核 |
| 10 | 中国财险 2328 | HK | HK$15.23 | B | HK$18 | 15.4% | L3；🟢🟢🟡；小仓 | 承保质量是关键 |
跨市场CAGR以各自交易货币计算，不含汇率变化。FV与MOS为条件性模型；没有Strong Buy L5，本期也没有经充分验证后可明确给Level 4的机会。